多晶硅N型复投料报价34-36.3元/千克，价格整体较为稳定，市场签单极为有限，拉晶厂暂时无较大的采购需求，相关会议结束，部分结果没有到达预期，市场观望心态增加。

  5月多晶硅新增2家增产，1家减产。整体国内产量小幅上升。后续市场观望某头部大厂在6月出料情况。

  市场18X硅片价格0.9-0.93元/片，210RN硅片价格1.00-1.03元/片，210N硅片价格1.2-1.23元/片。硅片库存大幅度减少后，电池企业加快采购节奏，市场涨价情绪初现。

  5月硅片多家专业化企业提产，个别头部一体化企业提升开工负荷。市场代工格局发生显而易见的改变。

  硅片近期已经止跌企稳，节后静待电池涨价后，210R和210的价格先为下游所接受，大概率5月整体趋势以持稳为主，需求不支撑硅片大幅涨价。硅片企业新一轮补库后，整体供需格局相对健康，5月排产51.09GW，环比增加9.89%。

  本周电池片市场整体延续平稳运行状态趋势，供需面持续边际改善，厂商挺价意愿有所增强，市场情绪保持缓和。

  随着五一假期临近，厂商对节后需求回升抱有一定预期，部分企业表示将在假期后依据市场真实的情况调整价格。尽管当前厂商挺价意愿有所增强，但终端需求尚且没完全释放，缺乏明确价格驱动因素，预计短期内价格将维持平稳运行，市场波动幅度有限。

  产量方面，4月电池片产量已正式确定，较3月下降10%，随着5月临近，行业生产计划逐步明确，大部分企业表示5月不计划减产，另有部分厂商有增加排产的意向，整体仍以“以销定产”为核心原则，5月实际产量将根据当月订单落地情况动态调整。

  1）隆基预计到6 月将在西安BC产线GW纳米复合金属产能（占公司BC 自有产能40%+），预计较现有纯银BC 电池降本3~4%；

  2）晶科预计背面银包铜三季度将加速导入公司目前最高效的Tiger Neo 3.0 TOPCon 组件产品；

  3）天合预计到年底将形成20GW 银包铜产业化能力并带来1 分/瓦降本空间，同步开发测试纯铜浆料方案。贱金属替代有望推动头部组件企业率先实现成本下降和盈利能力改善，同时为浆料、粉体企业增厚加工费利润空间。

  本周国内组件价格出现小幅下跌，近期银浆价格再度回落，组件挺价情绪有所衰退，叠加需求端方面放量仍旧有限，且部分分布式项目重回继续压价的动作，集中式项目虽近期招标项目较多，但目前尚未开始交付，组件在出货压力之下，开始明稳暗跌出货，价格下跌。

  库存方面，本周国内组件库存小幅增加，市场分布式签单减少，集中式采购亦有限，组件库存上升，但目前企业之前库存有所分化，前期低价出货企业当前库存水位尚可。

  终端：本周光伏组件呈现价涨量增的情况，2026年4月20日至4月26日，国内企业中标光伏组件项目共42项，单周加权均价为0.78元/瓦，相比上一统计区间上涨0.03元/瓦；中标总采购容量为11761.30MW，相比上一统计区间增加10814.48MW。

  国内内层高纯石英砂报价下调，中外层石英砂区间价格不变，33和36寸坩埚分别出现不同程度的下跌。近期随着硅片价格跌至现金成本附近，对坩埚企业提出更加苛刻的要求，比如常规使用的寿命要超过700h，甚至有750h的诉求，这将直接引发坩埚用量下降，进而导致高纯石英砂需求减少，加之二三线企业又在卷价格，使得整体内层砂价格和坩埚价格分别出现不同程度下降。

  自2025年3月低点至2026年3月高点，在一年左右时间内，钨制品价格累计涨幅接近650%，钨废料价格涨幅也超过500%。其中，仅2026年1月至3月中旬，钨价累计涨幅近130%。然而，自3月中旬以来，受获利了结抛压影响，市场行情快速回落，钨原料价格下降约30%，钨废料价格基本回吐了2026年内的绝大部分涨幅，自高位回落超50%。

  2026 年 5 月 5 日，国内主流光伏钨丝（母线，含税）参考价如下（单位：元 / 千米）：

  分析认为，基于钨在传统机械加工及新兴应用领域无法替代的金属属性，叠加当前国内产业政策及国际地理政治学经济格局赋予的战略属性，钨价的底部支撑依然强劲，轻易回归2025年均价水平的可能性较低，但也难以重现前期单边上涨的极致行情。当前钨市场仍处在承压探底阶段，后市筑底位置需观望贸易商抛压出清和社会库存消化进度、下游终端实质性补库节奏和力度，以及其他基本面及宏观面消息的变化。

  节前粒子价格涨势止步，整体稍显弱势，霍尔木兹海峡局势缓和致使上游原料走弱，粒子成本支撑逐渐减弱。目前头部大厂挺价意愿较强，个别中小厂受成本压力价格降至12000元/吨区间，加之胶膜厂近期区间价格下行，刚需为主，后续粒子价格预计将继续高位僵持或小幅下跌。

  节前光伏玻璃价格暂时维持稳定。供应端方面，4月中下旬开始，国内窑炉冷修、堵口速度加快，仅近半月时间，国内在产窑炉产能下降3000吨/天左右，且伴随着当前市场行情报价的低位，小型窑炉生产难度继续加大，在成本压力之下，预计5月仍有玻璃窑炉减产，供需状况有望改善，但价格这一块预计仍将底部运行，主要由于当前玻璃行业仓库存储上的压力较大的影响。

  当前，光伏玻璃市场延续低位运行状态趋势，多个方面数据显示，2毫米光伏玻璃价格的范围为10元/平方米—10.5元/平方米，均价10.25元/平方米；3.2毫米产品价格的范围为17元/平方米—18元/平方米，均价17.5元/平方米。尽管价格已连续9周保持稳定，但这一价格水平仍处于行业底部区间。3月下旬以来，光伏玻璃产线冷修进度有所提速，主要是高库存和亏损压力倒逼部分厂家陆续冷修或将冷修提上日程。在行业整体亏损幅度较大的情况下，后续或有更多仓库存储上的压力较大的中小产线进入冷修阶段。

  2026年我国电解铜产量预估增长3.75%左右，全球电解铜产量增速给到2.1%的预期。2026年全球经济稳步的增长预期值3.1%，美联储降息周期持续，国内电网需求维持高增速，新能源汽车需求基数大幅度增长，家电需求稳定，AI算力需求有望带动电力配套，考虑到高铜价对需求有一定影响，保守预计2026年全球铜消费增速在3.16%左右，预计全年处于供需紧平衡状态，预计缺口量在21万吨左右。

  铜基本面偏强。供应方面，铜矿加工费维持历史低位，国内炼厂减产计划进一步收紧供给，海外冶炼则可能受霍尔木兹海峡运输中断影响。需求方面，电网、AI 数据中心、新能源汽车三大领域驱动高增，家电需求平稳，地产拖累有限，库存端国内持续去库。基本面总体呈现紧平衡格局。

  5月需要跟踪的核心要点包括：（1）美伊谈判进程，关系到铜价是否将会回吐风险定价还是有望走出新高。（2）国内限制硫酸出口对硫酸价格的影响，炼厂是否将面临更加大的减产压力。

  美国银行：将2026年铝价预测上调12.7%，至3309美元/吨。将铝价达到每吨4000美元的预测时间从2027年第二季度提前至2026年第四季度。

  多重因素叠加加剧了本轮铝行业供需失衡与价格上涨局面。受中东局势影响，波斯湾国家铝出口渠道受阻，美国约五分之一的铝消费量供给受到波及；叠加美国对相关铝材加征50%关税、行业主要供应商停产等因素，进一步加大车企原材料供给压力。价格层面，美国冶炼厂原铝价格较一年前涨幅接近90%。据标普全球能源公司数据，当前全球铝价约每吨3500美元，计入关税与运费后，美国市场铝价已升至每吨6100美元，而一年前仅为每吨3220美元。

  车企经营层面，福特汽车成为受本轮铝危机冲击较为显著的企业。受铝价持续走高影响，福特已将今年大宗商品成本预期从10亿美元上调至20亿美元，成本支出实现翻倍。

  汽车情报公司Motor Intelligence多个方面数据显示，福特今年第一季度F系列卡车销量约16万辆，低于去年同期19万辆水平。企业计划今年额外增产15万辆卡车，弥补受铝厂停产影响造成的2025年产量缺口。咨询公司AutoForecast Solutions副总裁Sam Fiorani称，福特受铝材成本上涨的影响远超行业其他车企。

  春检提振短期情绪，弱现实压制上行空间。近期受装置集中春检及盘面资金拉动，期现价格出现小幅走强；但国内地产复苏乏力导致终端管材、型材需求疲软，社会库存绝对值仍处历年偏高位置。观点：震荡整理，警惕冲高回落。

  供应端开工率继续走低，部分装置检修，供应压力有所缓解。乙烯法由于原料问题开工率继续大幅走低。需求方面制品开工率延续小幅走低，主要是春季促销活动结束，管型材开工回调。房地产偏弱现状仍压制需求。库存方面社会库存高位去库缓慢，企业库存偏低。估值方面电石价格持续走弱、乙烯、氯乙烯价格高位回调，电石法减亏，乙烯法亏损维持高位。

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